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而在通胀回落之后,金融资产将成为资产配置的首选。因为金融资产无论是股票还是债券,都可以提供额外的利息回报,债券有票息、股票有股息,因此通胀越低利率越低,那么这些利息回报就越值钱。所以在美国的1980年代以后,伴随着货币收缩和通胀回落,美国资本市场出现了股债双牛的行情。一方面是通胀回落、利率长期下降,债券出现了长达30年的大牛市;另一方面收缩货币打击了投机行为,再伴随着里根发起的减税浪潮,激发了科技创新,所以美国进入到创新引领的信息时代,而微软的盖茨、亚马逊的贝索斯等科技巨头相继成为美国的新首富,以纳斯达克为代表的股票指数在过去40年上涨了50倍。

但是在过去两年,由于金融去杠杆的大力推进,目前中国的M2增速降至8%,银行总负债增速降至7%,均远低于过去10年的平均增速,甚至已经低于中国的GDP名义增速,这说明今年中国的货币紧缩已经开始了。我们知道,货币的创造有两个步骤:第一步是央行提供基础货币,第二步是商业银行创造广义货币。而在经历过多次金融危机之后,全球都意识到商业银行的信贷创造过度是金融危机的源泉,所以诞生了巴塞尔协议来规范商业银行的行为,其核心手段在于资本充足率,通俗的讲就是银行有多少本钱就发放多少贷款。而中国在2012年宣布加入巴塞尔协议Ⅲ,其实理论上商业银行的货币超发已经被管住了。

前述文章指出,在证件被扣留后,出现一个“黄牛”,自称是祁县交通局长的亲属,可以使万元罚款减半并要回所扣证件。在司机支付3500元后,此“黄牛”将被扣的证件交还给司机。10月31日17时20分许,祁县县委宣传部一名工作人员告诉澎湃新闻,网传文章发布当天,该单位已注意到此舆情。目前,相关部门正在开展核查工作。

三、从货币超发到紧缩美国的经济学家弗里德曼有一句名言,一切通胀都是货币现象,因此,我们理解通胀预期的变化,其实离不开对货币的分析。美国的货币与通胀,货币政策盯住通胀。为什么70年代会爆发全球性的高通胀,除了OPEC的石油禁运以外,在美国有一个重要原因就是货币超发,在1970年代,美国的货币增速平均为10%,远超3.2%的经济平均增速,这就使得物价平均涨幅高达7%。

根据2018年中国便利店TOP100榜单,中石化易捷便利店门店数以27259的成绩位居榜首,遥遥领先。而众所周知的全家、7-11分别排名第7和第10。中国便利店霸主的地位仍旧在不断稳固。根据中国石化最新披露的数据,截至2019年6月30日,易捷便利店的门店数已经增长为27362家。

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